Объем промышленного производства в Китае замедляется, разбивая надежды на быстрое восстановление

В июле объем промышленного производства в Китае замедлился третий месяц подряд, что свидетельствует о замедлении восстановления второй по величине экономики мира, хотя пострадавший потребительский сектор немного оживился, поскольку вступили в силу меры стимулирования, нацеленные на домохозяйства.

Неоднозначный пакет данных в четверг указал на неоднозначное начало второй половины года для экономики объемом 19 триллионов долларов и дал политикам новый повод для беспокойства после удручающе низких показателей экспорта, цен и банковского кредитования в начале этого месяца.

Данные Национального бюро статистики (НБС) показали, что объем промышленного производства вырос на 5,1% по сравнению с прошлым годом, что ниже темпов роста в 5,3% в июне и ниже прогнозов аналитиков, предполагавших рост на 5,2%.

Напротив, розничные продажи выросли в июле на 2,7%, ускорившись с 2,0%-ного роста в июне и превзойдя ожидания роста на 2,6%.

В целом аналитики говорят, что эти данные подтверждают необходимость для политиков в срочном порядке принять больше мер поддержки, направленных на потребителей, а не вкладывать средства в инфраструктуру.

«В прошлом месяце экономическая динамика, по-видимому, несколько стабилизировалась, а рост потребительских расходов и активности в сфере услуг в значительной степени компенсировал замедление инвестиций и промышленного производства», — сказал Джулиан Эванс-Притчард, руководитель отдела экономики Китая в Capital Economics.

«Поскольку правительство наращивает политическую поддержку, мы считаем, что в ближайшие месяцы может наступить умеренное восстановление».

В прошлом месяце государственный планировщик заявил, что около 150 млрд юаней (20,97 млрд долларов США), привлеченных за счет специального выпуска облигаций в этом году, пойдут на субсидирование программы обмена потребительских товаров.

«Потребительский спрос продолжал восстанавливаться, поскольку политика по расширению внутреннего спроса и стимулированию потребления набирала обороты», — заявил представитель ГБС Лю Айхуа.

НЕТ ПЕРЕДЫШКИ

Серьезное влияние на потребительские расходы оказал резкий спад в секторе недвижимости за последние три года.

Поскольку 70% благосостояния китайских домохозяйств сосредоточено в сфере недвижимости (на пике своего развития этот сектор составлял четверть экономики), потребители держали свои кошельки крепко запертыми.

Признаков улучшения перспектив было немного: в четверг отдельные данные показали, что в июле цены на новое жилье в Китае падали самыми быстрыми темпами за девять лет, поскольку меры поддержки не смогли восстановить доверие к испытывающему трудности сектору.

Дополнительные признаки снижения спроса были очевидны в использовании сырьевых товаров азиатским гигантом: объемы производства на нефтеперерабатывающих заводах Китая за месяц снизились на 6,1% по сравнению с прошлым годом, а производство нерафинированной стали падает второй месяц подряд.

Инвестиции в основной капитал выросли на 3,6% за первые семь месяцев 2024 года в годовом исчислении, но также не оправдали ожиданий роста на 3,9% и замедлились с 3,9% роста в период с января по июнь.

Аналитики в целом приветствуют поддержку, направленную на потребительские расходы, но предупреждают, что для стабилизации экономики необходимо будет задействовать и другие рычаги политики.

Призывы к принятию дополнительных мер по стимулированию роста преследуют чиновников с тех пор, как ожидавшееся всеми восстановление после пандемии не состоялось в 2022 году.

Хотя правительство по-прежнему нацелено на рост около 5% в этом году, аналитики обеспокоены тем, что крупнейший производитель энергии мира вступил в затяжной экономический кризис, подобный тому, что пережила Япония в 1990-х годах .

Это говорит о том, что для возобновления роста могут потребоваться более смелые реформы.

В четверг центральный банк влил денежные средства через краткосрочные облигации и заявил, что проведет пролонгацию своей среднесрочной кредитной линии (MLF) позднее в этом месяце в рамках оказания финансовой системе поддержки ликвидности.

Центральный банк Китая на заседании в начале этого месяца заявил, что усилит финансовую поддержку экономики в целом и будет больше внимания уделять потребителям, чтобы стимулировать потребление.

Однако при столь слабом внутреннем спросе и неясных перспективах домохозяйства и предприятия не спешат брать займы, что говорит о том, что могут потребоваться и другие изменения.

«Данные показывают, что экономика слабо стартовала во второй половине года, и ожидается, что вероятность замены MLF сокращением RRR увеличится, но ключевым фактором для поддержания 5%-ного экономического роста остается поступление фискальных расходов», — сказал экономист ANZ по рынку Китая Син Чжаопэн, имея в виду норматив обязательных резервов центрального банка.

(1 доллар = 7,1543 китайских юаней)