Хедж-фонды добавили больше всего китайских акций за 12 месяцев
Акции многих китайских компаний торгуются ниже стоимости
ИИ продолжит оставаться темой
Глобальные хедж-фонды, стремящиеся урегулировать торговую напряженность между США и Китаем, накапливают ставки на китайские акции в надежде получить огромную прибыль, если Пекин заключит пакт с Дональдом Трампом или если остальной мир и Китай объединятся против президента США.
В настоящее время хедж-фонды владеют наибольшим объемом китайских акций за последние 12 месяцев, однако по сравнению с прошлыми годами уровни остаются низкими, говорится в сообщении Morgan Stanley в брокерской записке в понедельник.
По данным Morgan Stanley, сообщество хедж-фондов США, представляющее собой крупнейшую часть отрасли, в настоящее время распределяет около 3% своих портфелей в Китае.
Для сравнения, согласно отдельной заметке Goldman, за неделю до 14 февраля мировые хедж-фонды направили около 60% своих торговых потоков в США.
Относительно сильная экономика в сочетании с ожиданиями дерегулирования и снижения налогов при Трампе продолжают поддерживать рынки США.
Тем временем Китай все еще борется с кризисом на рынке недвижимости и высоким уровнем задолженности, а это означает, что хедж-фонды по-прежнему осторожны в отношении вложения денежных средств во вторую по величине экономику мира.
Но фонды, которые держались подальше от Китая, потеряли резкий рост акций с сентября. Движимые надеждами на экономические стимулы, китайские акции закрыли 2024 год с первым годовым приростом с 2020 года.
Вот почему некоторые американские хедж-фонды вернулись в китайские акции, найдя для этого дешевые и менее рискованные способы.
Дэвид Аспелл, портфельный менеджер макрохедж-фонда Mount Lucas стоимостью $1,7 млрд, сказал, что он купил колл-опционы, дающие ему право на акцию, но только если она достигнет определенной цены. Они обошлись дешево, поскольку цена, по которой они должны достичь, оценивается намного выше текущей торговой цены, сказал он.
Он также имеет доступ к индексным фондам Китая и отдельным акциям и считает, что сдерживающие факторы в виде пошлин ослабнут, утверждая, что Трамп хочет заключить торговое соглашение с Китаем, которое будет отвечать интересам США.
Пообещав до своего избрания ввести пошлины на китайский импорт в размере 60%, Трамп с момента вступления в должность снизил их до 10% .
«У Китая теперь есть выбор. Если он не собирается вступать в клуб, США могут его исключить», — сказал Аспелл.
«В этот момент Китаю придется искать другие рынки для поглощения своего огромного экспортного потенциала, который может существовать, а может и не существовать».
Аспелл добавил, что он настроен оптимистично, поскольку торговая сделка может быть заключена, хотя путь к ней может оказаться непростым.
Боаз Вайнштейн, основатель Saba Capital Management стоимостью 5 миллиардов долларов, отметил, что некоторые китайские акции торгуются ниже уровня денежных поступлений компании после вычета расходов, что делает их недооцененными.
«Некоторые китайские технологические акции — это прибыльные и глубоко недооцененные компании, имеющие привлекательный, лидирующий на рынке бизнес», — сказал Вайнштейн агентству Reuters.
Джон Витаар, управляющий хедж-фондом для особых ситуаций в Азии в Pictet Asset Management, добавил несколько китайских акций, но недавно усомнился в структуре последнего ралли Китая, вызванного технологическим сектором, и скорости, с которой оно произошло, и купил несколько пут-опционов — хедж-опционов на случай снижения стоимости акций — на уровне индекса.
В прошлом месяце мировые рынки были потрясены, поскольку DeepSeek , недорогая китайская модель искусственного интеллекта, заняла первое место по загрузкам в магазине Apple.
«Больше всего меня беспокоят новые заголовки об отношениях между Китаем и США, а также крайне оптимистичные позиции со стороны быстрых денег и розничных счетов», — сказал Витаар.
Однако еще до дебюта DeepSeek развитие искусственного интеллекта в Китае было ключевым интересом для местных фондов.
«ИИ — это мегатенденция. Он будет существовать независимо от того, как будет развиваться торговая война между США и Китаем», — сказал Фан Чжэн, главный инвестиционный директор гонконгской компании Keywise Capital.
В недавнем письме инвесторам содиректор по инвестициям компании Bridgewater Associates с активами в размере 112,5 млрд долларов США Карен Карниол-Тамбур заявила, что инвесторы, скорее всего, выиграют от географической диверсификации, отдав предпочтение Китаю.
«В будущем мир, скорее всего, будет поощрять диверсификацию, поскольку растущая глобальная фрагментация в ответ на усиливающуюся меркантилистскую политику снизит корреляции и увеличит вероятность того, что появятся явные победители и проигравшие», — написала она.
В недавнем прогнозе BNP Paribas по хедж-фондам на 2025 год прогнозируется, что инвесторы обратят вспять отток средств из китайских активов, отметив, что 7% опрошенных инвесторов планируют увеличить свое присутствие в Китае.
Статья подготовлена с использованием материалов Агентства Reuters
Comments